Rates & Returns / Tasas y Rendimientos
Convertible Debt
Donde:
R= Retorno
P1= Precio del activo al final del periodo
P0= Precio del activo al inicio del periodo
I= Dividendos u otros ingresos ganados
Los flujos generados por dividendos o intereses
La fluctuación al alza o baja de precios de los activos en el mercado.
Los activos financieros están definidos siempre en dos dimensiones, el riesgo y el retorno de los mismos, estas dos dimensiones son base para la creación de portafolios.
Si nos centramos en las fuentes de retorno que genera un activo financiero podemos encontrar: 1) los flujos generados por dividendos o intereses y 2) la fluctuación al alza o baja de precios de los activos en el mercado.
Rates & Returns - Tasas y Rendiemientos
Donde
Hm= Harmonic Mean
X= Ratio
N= Periodos
Como ejemplo imaginemos que la empresa SHOES Inc. durante 4 años tuvo los siguientes P/E ratios
Pero cómo medimos el retorno de nuestros portafolios en base a varios retornos anuales?
Digamos que los retornos de tres años son los siguientes.
R1=10%
R2=16%
R3=2%
Entonces para conocer el retorno general calculamos de la siguiente manera,
R= ((1+R1) x (1+R2) x (1+R3))-1
R=( (1.1) x (1.16) x (1.02))-1
R= 30.15%
HOLDING PERIOD RETURN
HARMONIC MEAN
Donde, N= el número de periodos totales
Tomemos como ejemplo el ejercicio anterior
Es decir 17.99 es el P/E ratio promedio de SHOES Inc. en base a la Harmonic mean.
Tomemos los datos del ejemplo anterior.
El rendimiento del periodo de tenencia es el retorno ganado al haber mantenido un activo en portafolio, dicho periodo puede ser medido en días, semanas,meses o años
Ejemplo 1
Imaginemos que la acción de la empresa TELECOM LLC fue comprada el 1ro de enero a $100, el día 31 de diciembre dicha acción fue vendida por $110, además durante el periodo de tenencia se pagaron dividendos por el valor de $4.
A diferencia de Geometric mean return y Arithmetic mean return, Harmonic mean es usada cuando los datos a evaluar son ratios (los cuales deben ser positivos) por ejemplo P/E.
La mayoría de los retornos son reportados diaria, semanal, mensual o anualmente y si los activos tienen retornos con varios períodos de tenencia es necesario normalizarlos a un periodo común para un simple entendimiento y comparación. La versión más simple es calcular el retorno es con un promedio aritmético.
ARITHMETIC OR MEAN RETURN
Sin embargo este cálculo asume que la cantidad invertida es la misma al inicio de cada periodo sin tomar en cuenta entradas, salidas de capital es decir no considera el efecto compuesto del capital.
